Belegger de weg kwijt in oerwoud aan trackers

Een stukje geschiedenis

Toen in de jaren zestig van de vorige eeuw bleek dat het beleggingsexperts niet lukte de markt te verslaan, bracht de Amerikaan John Bogle, oprichter van het beleggingshuis Vanguard, het eerste indexfonds op de markt.  De filosofie achter dit nieuwe fonds was simpel: probeer de markt niet te verslaan maar volg die door breed te spreiden tegen lage kosten en er niet meer naar om te kijken. Deze oorspronkelijke manier van indexbeleggen zou je kunnen aanduiden met ‘Het Echte Indexbeleggen’.

Na een stroeve start groeide dit fonds in de jaren negentig uit tot het grootste beleggingsfonds ter wereld, tot groot verdriet van de beheerders van traditionele, actief beheerde fondsen. Voor hen is een indexfonds een belediging voor hun intelligentie en, minstens zo erg, er is geen droog brood aan te verdienen.

Smart beta en ETF’s

Het antwoord van de beleggingsindustrie op de groeiende populariteit van indexbeleggen was tweeledig: de introductie van een nieuwe vorm van indexbeleggen (‘smart beta’) en de lancering van beursgenoteerde indexfondsen (ETF’s). Ik noem deze beide ontwikkelingen oneerbiedig ‘het onechte indexbeleggen’ om ze te onderscheiden van het oorspronkelijke ‘echte indexbeleggen’, zoals grondlegger Bogle het bedoeld had.

Verschillen

Het onechte indexbeleggen knabbelt aan de principes van het echte indexbeleggen.

Schematisch ziet het er als volgt uit:

En nu?

Het gebruik van ETF’s en toepassing van andere vormen van indexbeleggen hebben een enorme vlucht genomen. Er zijn inmiddels miljoenen verschillende indexen, duizenden ETF’s en tientallen verschillende manieren van indexbeleggen. Voor de particuliere belegger is het moeilijk om een juiste keuze te maken uit het brede aanbod. Wie vasthoudt aan de aanname dat beurskoersen niet of nauwelijks te voorspellen zijn, kan het onechte indexbeleggen dat de markt toch probeert te verslaan met een gerust hart links laten liggen. Het echte indexbeleggen is makkelijk te begrijpen en eenvoudig uit te voeren en geeft in verreweg de meeste gevallen een beter resultaat dan andere vormen van beleggen. Bij indexbeleggen geldt: eenvoud loont!