Onderzoek

Onderzoek naar de prestaties van beleggingsfondsen
Dat de overgrote meerderheid van actief beheerde beleggingsfondsen de index niet weet te verslaan is eenvoudig vast te stellen. U kunt bijvoorbeeld rendementsoverzichten van beleggingsfondsen in kranten, tijdschriften en op internet bekijken. Ook de jaarverslagen van beleggingsfondsen laten veelal zien hoe een fonds heeft gepresteerd vergeleken met de index.

De echte liefhebber kan ook de vele (wetenschappelijke) onderzoeken naar de prestaties van beleggingsfondsen raadplegen. Hieronder wordt een aantal genoemd. Dit is slechts een kleine selectie van de enorme hoeveelheid onderzoek dat keer op keer heeft aangetoond dat de overgrote meerderheid van actief beheerde beleggingsfondsen achterblijft bij de index. Het onderzoek komt vooral uit de Verenigde Staten. Onderzoeken van Nederlandse bodem zijn er helaas nauwelijks.

Wetenschappelijke onderzoeken
  • Bogle, J., The Implications of Style Analysis for Mutual Fund Performance Evaluation, Journal of Portfolio Management, Summer 1998.
  • Brealey R., Stock prices, stock indexes and index funds, Bank of England Quarterly Bulletin: February 2000.
  • Fama, E., Efficient Capital Markets II, Journal of Finance, 46, 1991.
  • Horst, J.R. ter, Proefschrift: Longitudinal Analysis of Mutual Fund Performance, November 1998.
  • Jensen, M.C., The Performance of Mutual Funds in the Period 1945-1964, The Journal of Finance, Volume 23, May 1968.
  • Johnson, M. en Collins, L., When investing passively, do so actively, Journal of Accountancy, January 2000.
  • Malkiel, B. G., Returns from Investing in Equity Mutual Funds 1971 to 1991, The Journal of Finance, Volume 50, Issue 2, June 1995, p 549 - 572.
  • Malkiel, B. en Radisich A., The Growth of Index Funds and the Pricing of Equity Securities, The Journal of Portfolio Management, Winter 2001.
  • Quigley, G. & Sinquefield, R., Performance of UK Equity unit trusts, Journal of Asset Management, Vol 1, Feb 2000.
  • Sharpe, W.F., Mutual Fund Performance, Journal of Business, 39, 1966.
  • Sharpe, W.F., The Arithmetic of Active Management, The Financial Analysts' Journal Vol 47, No 1, Jan/Feb 1991.
  • Swedroe, L., Is it a search for the Holy Grail?, Journal of Accountancy, January 2000.


Onderzoek naar de voorspellende waarde van behaalde rendementen
Door de jaren heen is ook veel (wetenschappelijk) onderzoek gedaan naar de vraag of in het verleden behaalde rendementen enige voorspellende waarde hebben voor de rendementen die in de toekomst kunnen worden verwacht. Hieronder treft u een aantal voorbeelden aan. Grosso modo tonen de onderzoeken aan dat in het verleden behaalde rendementen wellicht enige voorspellende waarde hebben voor de korte termijn (de bevindingen lopen hier uiteen) maar niets zeggen over het rendement dat op lange termijn kan worden verwacht.

Wetenschappelijke onderzoeken

  • Grinblatt, M. en Titman, S., The Persistence of Mutual Fund Performance, Journal of Finance, December 1992.
  • Hendricks D., Patel J. en Zeckhauser R., Hot Hands in Mutual Funds: Short-run Persistence of Performance, Journal of Finance, Maart 1993.
  • Brown, S. en Goetzmann W., Performance Persistence, Journal of Finance, vol 52, Juni 1995.
  • Carhart, M., On Persistence in Mutual Fund Performance, Journal of Finance, Maart 1997.
  • Malkiel, B., Returns from Investing in Equity Mutual Funds 1971-1991, Journal of Finance, Vol. 50, 1995
  • Goetzmann, W. en Ibbotson, R., Do Winners Repeat?, Journal of Portfolio Management, Winter 1994