Maandelijks beleggen: de praktijk sinds 1926 

Met maandelijks beleggen maakt u meestal winst. Zelfs als de koersen dalen zoals in de jaren sinds het begin van deze eeuw. Maandelijks beleggen is dé manier om vermogen op te bouwen. Iedereen zou het moeten doen.

Beleggen in een dalende markt en toch winst maken? Het klinkt onmogelijk. Toch is dit precies wat er is gebeurd met beleggers die sinds begin deze eeuw (het ‘verloren decennium’ voor aandelenbeleggers) maandelijks hebben belegd in de MSCI World Index. Daarom is maandelijks beleggen zo aantrekkelijk.

Verlies
De MSCI World Index (inclusief nettodividend in euro’s) stond eind november 2010 zo'n 22 procent lager dan op 1 januari 2000. Wie begin deze eeuw 100 euro in de MSCI World Index had belegd, zou nu dus nog zo’n 78 euro over hebben. Wat neerkomt op een gemiddeld verlies van 2,2% per jaar over een periode van bijna elf jaar.

… wordt winst
Had u echter over exact dezelfde periode van bijna elf jaar elke maand een vast bedrag van 100 euro in de MSCI World Index belegd, dan stond u nu op winst. U zou 132 maanden 100 euro hebben ingelegd voor een totale inleg van 13.200 euro. De aandelen die u daarmee gekocht zou hebben, zouden nu 14.228 euro waard zijn. Een rendement van 1,4% op jaarbasis. Houden we rekening met kosten, dan wordt het 1,0% per jaar. Het zijn misschien geen rendementen waar u steil van achterover valt maar een bescheiden winst maken met een belegging die per saldo stevig in waarde is gedaald is toch echt een hele prestatie.

Hoe kan dit?
Dit voorbeeld illustreert goed hoe effectief periodiek beleggen kan zijn. Door elke maand voor een vast bedrag aandelen te kopen, ook als de koersen laag staan, koopt u automatisch meer aandelen als de koersen laag staan dan als ze hoog staan. Met 100 euro koopt u bijvoorbeeld vijf aandelen als de koers €20 is. Maar zakt de koers naar €10 dan koopt u tien aandelen. U koopt dus twee keer zoveel aandelen tegen de lage koers van €10 als tegen de hoge koers van €20.

In dit voorbeeld is de gemiddelde koers van de aandelen €15 maar is de gemiddelde koers die u voor uw aandelen hebt betaald slechts €13,33 (€200 inleg gedeeld door 15 aandelen). Door maandelijks te beleggen drukt u de gemiddelde aankoopprijs van de aandelen die u aanschaft. Dit is gunstig voor het rendement. En het gaat helemaal vanzelf. U hoeft er niets bijzonders voor te doen.

Niet altijd winst
Het feit dat maandelijks beleggen in een wereldwijde aandelenportefeuille sinds het begin van deze eeuw winst heeft opgeleverd terwijl de portefeuille zelf behoorlijk in waarde is gedaald, betekent echter niet dat deze strategie over een periode van (rond de) tien jaar altijd winst oplevert. De kans is wel groot maar niet honderd procent.

In de onderstaande tabel staat het gemiddelde, beste en slechtste rendement van maandelijks beleggen in een wereldwijde aandelenindex in alle periodes van 10, 15, 20 en 30 jaar sinds 1926. Alle rendementen zijn op jaarbasis, niet cumulatief. Er is geen rekening gehouden met kosten. Ook laat de tabel zien wat de kans op verlies is geweest d.w.z. de kans dat na 10, 15, 20 en 30 jaar de waarde van de belegging minder is dan wat is ingelegd. Het gaat hier om de kans op verlies aan het einde van de periode, niet tussentijds.

Kans op verlies
Bovenstaande cijfers laten zien dat er in het verleden periodes van 10 en ook 15 jaar zijn geweest waarin maandelijkse beleggers verlies hebben gemaakt. Van de 901 tienjaarsperiodes sinds 1926 (januari 1926 t/m december 1935, februari 1926 t/m januari 1936 enzovoort tot december 2000 t/m november 2010) eindigden 57 in de min. De kans op verlies was dus iets meer dan 6%. En de kans op winst dus 94%. Maandelijkse beleggers die 20 jaar of langer belegden hebben sinds 1926 nooit verlies gemaakt.

Worst case scenario
In de allerslechtste tienjaarsperiode sinds 1926 is een verlies geboekt van -8,4 procent per jaar. In deze periode hadden maandelijkse beleggers na tien jaar nog maar twee derde over van wat ze hadden ingelegd. De periode waarin dit gebeurde was de tien jaar van maart 1999 tot februari 2009, dat begint in de internet zeepbel op de beurs en eindigt bij het dieptepunt van de kredietcrisis.

Een bedroevend slecht resultaat. Maar niet iets om teveel van te schrikken. Want de meest extreme verliezen (en winsten) zijn erg afhankelijk van één specifiek meetmoment. Het verlies van -8,4% per jaar was er alleen geweest als u rond het hoogtepunt van de beurs was begonnen met inleggen en exact tien jaar later, op het dieptepunt, was gestopt en alles had verkocht. Was u slechts zes maanden langer doorgegaan dan was het verlies geslonken tot gemiddeld -2,4% per jaar. En had u het nog zes maanden langer volgehouden dan had u ongeveer quitte gedraaid.

In de één na slechtste tienjaarsperiode (van januari 1965 tot december 1974) was het verlies gemiddeld -7,2% per jaar. Maar ook hier geldt dat een belegger die toen zes maanden was doorgegaan het verlies had beperkt tot -1,1% per jaar. En nog eens zes maanden doorgaan had geen verlies opgeleverd maar een beperkte winst van 0,4% per jaar.

Kortom, een paar maanden kan een enorm verschil maken. Zou u voor tien jaar maandelijks gaan beleggen in aandelen (relatief kort om volledig in aandelen te beleggen) en zou achteraf blijken dat u op een heel ongelukkig moment bent gestart, dan kan een beetje flexibiliteit al veel leed besparen. Hebt u de mogelijkheid om nog een jaar door te gaan met beleggen dan neemt de kans op verlies af van 6% naar 2%.

Conclusie
Hoewel het verleden nooit een garantie is voor de toekomst kunnen we er toch veel van leren, zeker als het gaat om echt lange termijn cijfers. Het verleden leert ons dat beleggers die 20 jaar of langer maandelijks inleggen in een wereldwijd gespreid aandelenfonds vrijwel zeker winst maken. Bij kortere periodes is verlies wel mogelijk maar de kans op verlies is erg klein. En mocht u na tien jaar inleggen toch op verlies staan, dan kan een beetje flexibiliteit en geduld (d.w.z. wat langer doorgaan met inleggen) het verlies aanzienlijk beperken.

Maandelijks beleggen is een heel eenvoudige manier van beleggen met grote kans op succes. Elke maand een deel van uw salaris beleggen in een breed gespreid aandelenfonds is dan ook iets dat iedereen in Nederland die kapitaal wil opbouwen en minimaal tien jaar de tijd heeft zou moeten doen. Vooral voor jongeren is het dé manier om vermogen op te bouwen. Zij kunnen niet vroeg genoeg beginnen.