Dé strategie voor 2009
Op de beurs heerst onzekerheid. Aandelen zijn goedkoop maar kunnen verder dalen. Een simpele strategie biedt uitkomst: gespreid instappen.
Als je de situatie op de beurs en de gemoedstoestand van beleggers in één woord zou moeten samenvatten dan is dat: onzekerheid. Over de belangrijkste oorzaken van de kredietcrisis is men het grosso modo wel eens. Maar over waar het heen gaat lopen de meningen mijlenver uiteen. Vakkundig wordt onderbouwd dat ons voorlopig nog heel wat ellende te wachten staat. Net zo degelijk wordt uitgelegd dat het zo langzamerhand weer tijd wordt om in aandelen te stappen.
Wie heeft gelijk?
De grote vraag is natuurlijk wie gelijk heeft - de pessimisten of de optimisten? Over een paar jaar zullen we het weten. Nu is hier echter geen zinnig woord over te zeggen. De realiteit is dat we gewoon niet weten wat er de komende tijd gaat gebeuren. Gelukkig is dat helemaal niet erg. Want om succesvol te beleggen hoef je helemaal niet te weten of het op korte termijn beter of slechter wordt. Sterker nog, je moet de korte termijn juist negeren en naar de lange termijn kijken.
Nu instappen?
Voor langetermijnbeleggers die zich afvragen of ze nu (een deel van) hun geld in aandelen moeten gaan beleggen is de vraag waar het de komende tijd heen gaat niet relevant. De relevante vraag is of nu instappen een redelijke kans biedt op een aantrekkelijk rendement op lange termijn. En het antwoord daarop is ja. Omdat aandelen nu relatief goedkoop zijn. In het verleden heeft instappen tegen de huidige waarderingen over een periode van tien jaar of langer een bovengemiddeld rendement opgeleverd. Ook als de beurzen eerst nog verder daalden voordat de weg omhoog weer werd ingeslagen.
Uit onderzoek van de Amerikaanse hoogleraar Burton Malkiel gebaseerd op cijfers voor de Amerikaanse beurs van 1926 t/m 2006 blijkt dat beleggers die in het verleden tegen de huidige koers-winstverhoudingen zouden zijn ingestapt in de tien jaar daarna een rendement behaalde van gemiddeld 14 tot 17 procent per jaar. Indien alleen wordt gekeken naar de periode 1926-1985 en de erg goede beursjaren eind vorige eeuw worden weggelaten, werd in de tien jaar na instappen een gemiddeld rendement behaald van 12 tot 16 procent per jaar.
Dat instappen tegen een lage koers-winstverhouding op lange termijn aantrekkelijk is lijkt duidelijk. Het betekent echter niet dat je op korte termijn geen verlies kan maken. Dat kan nadrukkelijk wel. Een lage waardering betekent niet per se dat de bodem bereikt is. Dat koersen op korte termijn verder kunnen dalen is ook iets waar beleggers nadrukkelijk rekening mee moeten houden. Maar dit moet beleggers niet in de verleiding brengen om te gaan zitten wachten op het dieptepunt. Dat is toch niet te voorspellen. Neem dus genoegen met een goed instapmoment, ook al weet u vrijwel zeker dat wanneer u later terugkijkt het niet het allerbeste instapmoment zal blijken te zijn geweest.
Dé strategie voor 2009
Veel beleggers zullen dit met hun verstand kunnen onderschrijven maar gevoelsmatig toch twijfelen of ze nu al moeten instappen. Onder de huidige omstandigheden goed te begrijpen. Wie laat zich niet beïnvloeden door de aanhoudende stortvloed van slecht nieuws? Gelukkig is er een simpele beleggingsstrategie die uitkomst biedt: gespreid instappen. Beleg niet al uw geld in één keer maar doe het stukje bij beetje. Trek er bijvoorbeeld een jaar voor uit en leg de komende twaalf maanden elke maand een twaalfde van het bedrag in dat u in totaal wilt beleggen. Of neem twee jaar de tijd en leg elke maand een vierentwintigste van het bedrag in. Indien de beurzen verder dalen voordat ze weer stijgen dan koopt u tegen lagere koersen in waardoor u de gemiddelde aankoopkoers drukt. Gespreid instappen zou wel eens dé beleggingsstrategie voor 2009 kunnen zijn.
Hendrik Meesman is directeur van Meesman Index Investments. In deze column geeft Hendrik Meesman zijn persoonlijke mening over een bepaald onderwerp. Dit hoeft niet de mening te zijn van Meesman Index Investments. De informatie in deze column is niet bedoeld als individueel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Vragen of reacties kunt u mailen naar h.meesman@meesman.nl.
