Eenvoud is schitterend
Column Hendrik Meesman, 19 oktober 2009
Het eerste Nederlandstalige boek over indexbeleggen is er. Bij de uitreiking van het eerste exemplaar stelde Arthur Docters van Leeuwen dat passief beleggen de norm zou moeten zijn. Het is aan actieve beleggers om te laten zien dat zij waarde toevoegen. Niet andersom.
Het eerste Nederlandstalige boek over indexbeleggen ligt in de boekwinkel. Het heet De Schitterende Eenvoud van Indexbeleggen en is geschreven door Jacques Wintermans, oprichter en bestuurder van Meesman Index Investments. Het voorwoord is geschreven door Gerrit Zalm. De introductie is van Burton Malkiel, hoogleraar aan Princeton University en auteur van A Random Walk Down Wall Street.
Deel I
Het boek bestaat uit twee delen. In Deel I wordt uitgelegd wat indexbeleggen is en waarom het aantrekkelijk is. Het gaat dan om onderwerpen als de voorspelbaarheid van beurskoersen, de kosten van beleggen, de (veelal slechte) prestaties van actieve beleggers en de voor- en nadelen van indexfondsen. Aan de hand van historische cijfers die teruggaan tot begin vorige eeuw geeft de auteur ook inzage in rendementen en de daarbij behorende risico’s. Vooral de uitleg over risico is verfrissend. Dit ingewikkelde onderwerp wordt op een begrijpelijke manier uitgelegd. Onder andere door gebruik te maken van het nieuwe begrip ‘badkuiprisico’.
Deel II
Deel II is het praktische deel. Als u eenvoudig wilt beleggen in indexfondsen, hoe pakt u dat dan aan. Belangrijk is natuurlijk hoe u een portefeuille samenstelt die bij u past. Maar ook wanneer u moet instappen, of u moet herbalanceren en wanneer periodiek beleggen aantrekkelijk is. In Deel II van het boek komt ook het psychologische aspect van beleggen uitgebreid aan bod. Hoe de financiële sector emoties aanwakkert om u tot actie te verleiden, hoe de media die emoties verder aanwakkert en hoe u zich daartegen kunt wapenen. De epiloog gaat – hoe kan het ook anders – over de kredietcrisis.
Omgekeerde bewijslast
Afgelopen maandag is het eerste exemplaar van het boek uitgereikt aan Arthur Docters van Leeuwen. Die hield daarbij een korte toespraak met als rode draad dat in de financiële wereld alles andersom is. Men doet aan aanbod en niet aan vraag. Elders is transparantie de norm maar in de financiële industrie wordt intransparantie nog altijd beloond. Bij beleggen is het niet anders. Ook daar is sprake van een inverse verhouding. ‘Wij hebben ons allemaal wijs laten maken dat actief beleggen normaal is. Terwijl wij allemaal het spreekwoord Slapende rijk worden kennen. Het is raar dat we allemaal zijn gaan geloven in actief beleggen en dat de bewijslast is komen te liggen bij degenen die indexbeleggen aanprijzen. Het zou andersom moeten zijn.’
Te mooi om waar te zijn?
Als iets te mooi lijkt om waar te zijn dan is het meestal ook te mooi om waar te zijn. Voordat hij voorzitter werd van de Raad van Advies van Meesman Index Investments had Docters van Leeuwen zich dan ook afgevraagd of dit niet ook voor indexbeleggen geldt. Hij concludeert van niet. ‘Want aan indexbeleggen zitten nadelen. Zo heb je er op de korte termijn niks aan. En er zijn geen onverwachte voordelen. Dat is jammer. Maar dat sterkt mij wel in het vertrouwen erin. En er zijn ook voordelen. Indexbeleggen is makkelijk. En de rendementen zijn hoger dan bij actief beleggen. De veel lagere kosten maken op lange termijn een enorm verschil. Dat valt me iedere keer weer op. Dat komt door het rente op rente effect. Een verschil in kosten van 1 of 1½ procent leidt na zo’n dertig tot veertig jaar tot een verschil in opbrengst van ongeveer vijftig procent. Anders gezegd, bijna de helft van uw opbrengst gaat op aan kosten. Dat is toch echt een heleboel.’
‘De Schitterende Eenvoud van Indexbeleggen is een heel helder boek. Zowel in z’n uitleg als in z’n aanbevelingen. Ik heb het helemaal gelezen. Dat moet u ook doen. Ik vond het zeer de moeite waard.’
Na afloop van de boekuitreiking vond een debat plaats over marktwerking in de beleggingsfondsenmarkt. De centrale vraag hierbij was of deze markt naar behoren functioneert. Krijgt de consument waar voor zijn geld? Zo niet, wat zou je hier dan aan kunnen doen? In de volgende column een samenvatting van deze discussie.
Meer columns
Hendrik Meesman is directeur van Meesman Index Investments. In deze column geeft Hendrik Meesman zijn persoonlijke mening over een bepaald onderwerp. Dit hoeft niet de mening te zijn van Meesman Index Investments. De informatie in deze column is niet bedoeld als individueel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Vragen of reacties kunt u mailen naar h.meesman@meesman.nl.
